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利润萎缩压制螺纹钢产量供给方面，由于钢价持续不振，利润加速萎缩，钢铁产量在上周出现小幅回落，但总体仍处于历史高位。上周全国高炉产能利用率（剔除无效产能）为84.7%，环比持平，而螺纹钢长流程产量继续下降3万吨至314万吨，说明部分低利润钢厂在通过减少废钢添加比的方式减产。

图4 焦炭月度产量与同比增速数据来源：Wind、国都期货研究所图5 炼焦利润数据来源：Wind、国都期货研究所（二）节后下游有补库预期，焦炭贴水有望修复钢厂开工也受到限制，钢厂高炉开工率环比下降10.33%至70.85%，焦炭供需双缩，但是多数限产将在10月3日解除，开工率持续下滑的可能较小。目前钢厂对焦炭的日耗量不断降低，钢厂焦炭库存维持中高位水平，对焦炭的采购主要以刚需为主。但是随着钢厂利润不断修复，叠加进入十月末钢厂开始进入补库的预期，焦炭价格在成本支撑下也难以大幅下滑，目前焦炭盘面价格贴水现货100元左右，若未来钢厂开始补库叠加环保限产加强的影响，焦炭有望推动盘面价格向上修复贴水。

以地王撬动城市布局，这是中冶的广州之策。现在，承受着“所有烦恼，只因当时，一晌贪欢”。时间轴上的2016年8月、11月，中冶置地付出66.5亿元，以面粉贵过面包价格购入位于萝岗区和海珠区的两幅住宅用地，强击进入广州楼市。其中海珠区江燕路万宝冰箱厂地块楼面地价超过4.2万元/平方米。

近一个月来，人民银行上海总部、上海市金融工作局与上海市政府有关部门一起，遵循市场化、法治化原则，积极动员上海地区金融机构，在推动民营企业债券融资支持工具政策加快落地上海方面取得了积极成效。11月20日，由浦发银行创设的“18复星高科SCP002”信用风险缓释凭证正式簿记建档，标志着上海首单民营企业债券融资支持工具成功发行。此外包括交通银行、上海银行、光大银行等多家银行也都形成了各自的工作方案并在积极推进中。

市场对于其中宽松、下行压力、去杠杆等问题存在误读，我们也在上周周报中对此做出解释。本次中央经济工作会议也验证了我们的说法：1、政策取向更加宽松。会议表态非常明确：第一，政策强调“加力提效”，货币政策删去“中性”而提出“松紧适度”，都表明宽松实际上是加码的。此外会议关注到了货币政策传导的问题。第二，提出我国现阶段“投资需求潜力巨大”，除了农村基建和公共服务基建等“短板以外”，还有制造业技术改造的新型基础设施建设需求。

继调档案之后，官方再度发布一则消息称，在外省市有工作单位的人员，不能按在津无工作单位申报落户，这让三无落户群体炸了锅。已经通过材料审核的苏先生回到北京后，打起了退堂鼓。他称，即便落了北方人才市场的集体户口，将来子女教育问题仍然无法解决，而只有通过购房、工作等变动才能取得个人或工作单位户口。他觉得，如果不在天津买房、工作，把天津当作退路的想法最终还是要落空。